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    2020年4月16日6大黑馬股分析

    原創
    文章作者
    藍帆-金融領域資深作者
    知名金融領域作者,從事金融超過十余年,在行業內有一定影響力。
    金融風險管理師認證證書常識職業資格認證特許金融分析師國際金融理財師認證證書
    發布時間:2020-04-16 10:02:19 發布來源:知世金融網 文章點擊:

    這兩天的股市行情相信大家也已經了解了吧,不過越是了解越要小心,在股市中投資是沒有后悔藥的,如果不想功虧一簣的話,可以試試投資黑馬股。以下就是2020年4月16日6大黑馬股分...

    本文標題2020年4月16日6大黑馬股分析,作者:藍帆,本文約有4019個文字,大小約為17KB,預計閱讀時間11分鐘 ,請您欣賞。知世金融網眾多優秀文章,如果想要瀏覽更多相關文章,請使用網站導航的搜索進行搜索。本站雖然不乏優秀之作,但僅作為投資者學習參考。

    這兩天的股市行情相信大家也已經了解了吧,不過越是了解越要小心,在股市中投資是沒有后悔藥的,如果不想功虧一簣的話,可以試試投資黑馬股。以下就是2020年4月16日6大黑馬股分析。

    藍帆醫療(002382):疫情提升手套需求 心腦血管領域布局持續拓展

    類別:公司 機構:光大證券股份有限公司 研究員:劉 曉波/王琦 日期:2020-04-15

    事件:公司發布2019 年年報,實現營業收入34.76 億,同比增長31%,歸母凈利潤4.90 億,同比增長41.41%。防護手套業務穩健,柏盛國際如期完成業績承諾。

    防護手套產能持續拓展,短期疫情推動下游需求增長

    2019 年公司健康防護手套業務實現收入16.78 億,同比增長4.95%,銷售手套173.48 億支,同比增長11.12%。手套業務為公司傳統主打項目,當前公司手套產能已超過180 億支/年。近期公司可轉債項目中將有近6 億元將投向健康防護手套項目,將增加60 億支/年健康防護手套產能。公司手套產能的提升將不斷鞏固公司行業龍頭地位。

    短期看,受新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響,醫療及防護產品需求大幅增加。受此影響,公司一季度業績同比增長50%-60%。

    柏盛國際如期完成業績承諾,并購豐富心腦血管領域布局

    2018 年公司通過并購CBCH II(柏盛國際)進入心腦血管領域,2019年公司心臟介入器械業務收入為17.37 億元,2019 年CBCH II 實現的扣非凈利潤4.62 億元,如期完成業績承諾。

    2019 年公司在整合柏盛國際的同時,受讓蘇州同心醫療器械有限公司10.16%股權,推進全磁懸浮式人工心臟“CH-VAD”在全球市場的臨床、注冊及市場開發等業務。當前公司正在推進收購及增資瑞士經導管主動脈瓣置換術(TAVR)植入器械領先企業NVT,力圖加碼醫療器械黃金賽道TAVR。公司通過并購不斷拓展高值耗材領域,實現產品布局的多元化延伸。

    持續看好公司,維持“買入”評級

    防護手套產能持續提升,且當前下游需求旺盛;心血管領域布局持續拓展。我們維持公司原有2020-2021 年EPS 預測為0.78 元、0.93 元,同時新增2022 年EPS 預測為1.08 元。持續看好公司,維持“買入”評級。

    風險提示:

    產能拓展不及預期風險、下游需求波動風險。

    索菲亞(002572):全渠道營銷改革助力 期待Q2增長提速

    類別:公司 機構:東吳證券股份有限公司 研究員:史凡可/馬莉/傅嘉成 日期:2020-04-15

    投資要點

    公司發布2020 年一季度業績預告:報告期內公司預計歸母凈利潤虧損1400-1900 萬元,去年同期為盈利1.07 億元,期內的非經常性收益金額約為4800 萬元。發生虧損主要系春節提前1 月銷售較去年更淡,2 月開始受新冠疫情影響部分需求被延遲(我們估計公司Q1 收入端下滑30%左右),同時工廠開工率低、固定資產折舊成本較高所致。

    需求逐步向好,看好Q2 收入正增長。Q1 受疫情影響定制家居線下量房、安裝等服務無法開展,零售端業務受到顯著拖累,分品類來看預計公司的木門和廚柜業務壓力相對衣柜更大(衣柜品牌力強抗風險能力相對更高)。3 月中旬以來,疫情期間被壓制的消費需求逐漸被激活,且門店開業、上門安裝服務等陸續恢復,我們判斷4 月以來公司接單趨勢向好;同時2-3 月多場線上直播引流的訂單開始轉化,看好二季度收入實現正增長。

    線上直播引流收效顯著,工程業務維持較好勢頭。期內公司全渠道體系建設持續推進:(1)線上直播引流方面,公司自2 月至今累計開展直播場次近200 場,入駐薇婭直播間(17 分鐘直播觀看人次1200 萬人)、發起抖音挑戰賽(總曝光量超5 億),增加流量、接單的同時提升品牌知名度,且引流成本預期同比有下降;同時推出線上測量服務及線上確圖服務,爭取在疫情后可快速成單。(2)大宗業務需求相對具韌性、恢復快于零售,我們預計公司3 月大宗訂單已經實現正增長,全年有望保持30%左右的增長目標,貢獻增量。(3)傳統經銷渠道公司積極把握疫情期間客流空檔期進行重新裝修,期內新開店+重裝+局部整改需求達778 家,有利于線下業務的快速恢復。

    品類擴張順利,大家居、整裝逐步發力:公司19 年廚柜、木門收入分別增長20.14%、18.76%,并擁有大家居店216 家(較18 年增加118 家),滿足消費者一站式采購需求,大家居戰略逐步落地。同時,公司積極探索整裝渠道,20 年3 月開始和星藝裝飾(南方最大家裝公司)開始在數十個重點城市開展合作,預計2020 年上半年開始貢獻業績增量。

    盈利預測及投資評級:我們預計20-22 年分別實現營收80.87 /89.11/98.69 億,同增5.2% /10.2% /10.7%;歸母凈利10.99 /12.56 /13.80 億,同增2.0% /14.2% /9.9%,當前股價對應PE 為15.59X /13.64X /12.42X,維持“買入”評級。

    風險提示:地產調控超預期,渠道拓展不達預期。

    上汽集團(600104):新四化持續推進 長期龍頭優勢顯著

    類別:公司 機構:山西證券股份有限公司 研究員:張湃/李召麒 日期:2020-04-15

    事件描述

    公司發布2019 年年度報告,2019 年度,公司實現營業收入8265.30 億元,同比-6.88%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤256.03 億元,同比-28.90%,扣除非經常性損益后歸母凈利潤215.81 億元,同比-33.41%。

    事件點評

    19 年行業整體下滑,公司產銷承壓。2019 年,宏觀經濟承壓、消費者信心不足,疊加國六車型切換加劇供需矛盾,新能源補貼大幅退坡,汽車市場整體承壓,產銷持續負增長,公司作為行業龍頭受行業影響較大,產銷持續同比負增長,業績整體承壓。2019 年,全國整車銷量2590.5 萬輛(同比-8.0%),乘用車銷量2154.9 萬輛(同比-9.1%),商用車銷量435.6 萬輛(同比-2.2%),新能源汽車銷量120.4 萬輛(同比-1.3%),公司整車銷量623.8 萬輛(同比-11.5%),乘用車銷售 537.8 萬輛(同比-12.7%),商用車銷售 85.9 萬輛(同比-3.4%),新能源車銷售 18.5 萬輛(同比+30.4%),新能源汽車銷量同比大幅領先行業,但整車銷量同比跑輸行業整體。

    19 年業績符合預期,毛利率下滑。2019 年。公司營收同比-6.88%,歸母凈利潤同比-28.90%,且受國五國六切換、新能源汽車補貼退坡等因素影響,公司促銷力度加大,毛利率下滑,2019 年公司毛利率12.15%,較2018年下降1.10pct。此外,公司2019 年銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為6.81%、4.23%、0.003%,分別較2018 年-0.22pct、+0.16pct、-0.02pct。

    海外業務持續推進,擴充公司業績邊際。一方面,公司穩步推進海外基地建設,完善物流、汽車金融等海外體系,為后續海外市場持續拓展奠定了堅實的基礎。另一方面,持續深耕海外市場,公司整車出口及海外銷售規模進一步擴大,2019 年公司實現整車出口及海外銷售35 萬輛,同比+26.5%,其中MG、MAXUS 等自主品牌的海外銷量達到18.6 萬輛,同比增長82.3%,占公司整體海外銷量的比例超過50%,MG EZS 純電動SUV作為上汽首款全球海外新能源車型,下半年登陸英國、荷蘭和挪威市場后,躋身當地電動車銷量榜前列。

    疫情影響行業短期承壓,公司長期業績穩定性高。2020 年,受新冠肺炎疫情影響,汽車產銷短期承壓,隨著后續疫情得到控制,需求疊加政策,有望刺激部分購車需求釋放,公司作為乘用車龍頭有望受益。年報中公司提出2020 年力爭全年實現整車銷售600 萬輛左右,市占率繼續保持國內領先,預計營業總收入7800 億元,營業成本6786 億元。近年來,公司持續推進汽車新四化創新落地,持續高研發投入,提升技術優勢,并逐步延伸產業鏈條,完善相關布局,在插混電驅變速箱、燃料電池電堆、IGBT 模塊、智能座艙、移動互聯、智能駕駛本土化開發、智能網聯汽車公共道路測等方面均有所進展。目前,行業競爭加劇,公司作為國內整車龍頭,在平臺、資金、管理、布局等方面均積累了一定優勢,而隨著公司相關技術逐步落地,有望助力公司進一步提升核心競爭力,擴大領先優勢,公司長期業績穩定性較高。

    投資建議

    2020 年,受疫情影響,行業整體承壓,下調公司盈利預期。然而,公司持續推進汽車新四化,穩步布局海外業務,且車型覆蓋面廣,技術優勢領先,具備長期競爭優勢,乘用車行業競爭加劇,公司龍頭地位穩固,市占率持續領先,后續有望憑自身優勢鞏固擴大領先優勢。此外,公司估值位于歷史低位,有望受益業績回暖逐步修復,維持“買入”評級。預計公司2020 年、2021 年EPS 分別為1.91、2.18,PE 分別為9.90、8.69。

    存在風險

    行業政策大幅調整;汽車銷量不及預期;海外業務推進不及預期;新冠疫情持續蔓延。

     

    2020年4月16日6大黑馬股分析.jpg

     

    勁嘉股份(002191):主業穩健發展 創新如火如荼

    類別:公司 機構:光大證券股份有限公司 研究員:黎泉宏 日期:2020-04-15

    公司發布2019 年年報:2019 年公司實現營業收入39.89 億元,同比增長18.22%;歸母凈利潤8.77 億元,同比增長20.88%;扣非后的歸母凈利潤8.59 億元,同比增長24.05%;經營活動產生的現金流量凈額為11.9億元,同比增長39.55%。經營數據跟之前業績快報情況基本一致。

    收入增長得益于煙標的穩健增長和彩盒業務的高增速:根據國家統計局數據,2019 年國內卷煙產量累計增長1.2%,而公司的煙標煙標銷售收入比上年同期增長8.42%,其中產量比去年增加3.84%,銷量比去年增加5.35%。煙標能夠實現穩健增長得益于與客戶的深度合作和新客戶的不斷開拓及新產品的開發。彩盒業務19 年同比增長87.31%,其中精品煙盒和3C 包裝的占比較大,保持了高速的成長性。公司目前取得英美煙草、雷諾煙草、菲莫國際等知名品牌的新型煙草產品包裝的合格供應商資格,未來電子煙行業的增長也會為公司帶來機遇。

    綜合毛利率下降,綜合凈利率上升:2019 年公司的綜合毛利率為41.95%,比2018 年下降了1.71pct,細分來看毛利率的下滑主要來自于煙標毛利率的下滑(-2.42pct)和鐳射包裝材料毛利率的下滑(-2.94pct),我們判斷主要跟產品結構調整和原材料成本上升有關。彩盒的毛利率上升了8.85pct,跟我們之前判斷一致,隨著產能的進一步釋放和折舊攤銷的進一步下降,彩盒毛利率還有提升空間。2019 年公司凈利率24.23%,上升了0.06pct,在毛利率下滑的情況下保持增長,主要原因是管理費用率有1.71pct 的下降,我們認為這跟公司的管理效率的提升密切相關。

    電子煙業務不斷推新品,貢獻業績還需時日:報告期公司實現新型煙草收入1,817 萬元,同比增長250.10%。目前因味科技推出FOOGO 的電子煙系列產品,嘉玉科技和勁嘉科技也分別承擔了各種類型新型煙草的產品研發生產工作。公司新型煙草業務貢獻業績較小,但發展前景巨大,與中煙的緊密聯系也給未來在新型煙草領域的合作帶來想象空間。當前電子煙的行業政策存在不確定性,但政策邊際利好有利于公司估值抬升。

    盈利預測:綜合考慮公司煙標主業穩健增長、彩盒業務高增長及投資收益的貢獻,維持20、21 年EPS 預測為0.75、0.90 元,新增22 年EPS預測為1.07 元,當前股價對應PE 為12X、10X、8X,維持“買入”評級。

    風險提示:卷煙產銷量下行風險;客戶拓展低于預期風險。

    楚江新材(002171):Q1原材料波動導致大幅計提減值

    類別:公司 機構:安信證券股份有限公司 研究員:馮福章/張傲 日期:2020-04-15

    事件:公司發布2020 一季度業績預告,歸母凈利潤虧損8000-10000萬元。

    一季度原材料價格波動導致大幅計提減值

    公司一季度大幅虧損,主要因公司根據訂單備產,但銅、鋅原料價格Q1 急劇下跌,以滬銅為例,其價格從1 月初的48000 元/噸一度降至35000 元/噸,公司處于謹慎考慮,經資產減值測試后計提存貨減值準備7783.48 萬元,預計或對后續季度影響較小。因此次新冠疫情,對公司下游客戶產品交付造成一定影響,毛利率或有所下滑,但目前公司已全面復工,并采取多種措施保障經營活動有序展開,關注后續好轉進程。

    銅加工行業龍頭地位穩固,且有望受益于行業集中度提升公司是銅加工行業龍頭企業且產能擴充正有序推進,當前銅加工行業集中度較低,公司將積極推動行業間整合,目標實現25-30%市場份額,目前,銅板帶行業盈利水平處于中低水平,目前凈利率僅3%左右,伴隨行業整合及市場份額提升,有望呈現量價齊升態勢,公司盈利能力或將繼續增厚。

    天鳥高新高性能纖維預制件保持高速發展,未來市場可期天鳥高新是纖維預制件行業領軍企業,在軍機剎車盤預制件上占有絕對份額,且產品已應用于主流民機,是C919 碳剎車預制件主要供應商。

    當前公司正加速推進新產能釋放,為后續業績持續增長打下堅實基礎。

    頂立科技符合科創板分拆上市標準,關注后續進程子公司頂立科技是我國新型熱工裝備的龍頭企業,裝備業務發展較為穩定,此外,石墨提純及3D 打印等新材料的產業化或將為公司帶來一定業績彈性。當前楚江新材已滿足分拆上市新標準,關注后續進展。

    投資建議:公司是低估值軍工新材料標的,作為銅基材料加工龍頭,通過可轉債募資等方式不斷拓展銅板帶和銅導體等業務提升市場份額,并依托在熱加工裝備和高性能纖維復材預制件的技術優勢,考慮軍品上量并進一步拓展熱場材料、高鐵碳剎車預制件等軍民新材料業務,存在業績彈性。我們預計公司2019-2021 年凈利潤分別為4.62、5.50、7.04 億元,對應估值分別為18、19、15 倍,維持“買入-A”評級。

    風險提示:新材料業務拓展不及預期;傳統主業整合低于預期;產能擴張不及預期。

    益豐藥房(603939)2020Q1點評:保持高水平管理 塑造高確定未來

    類別:公司 機構:國元證券股份有限公司 研究員:常啟輝 日期:2020-04-15

    事件:

    公司公告2020 年一季報,報告期內實現營收30.48 億元,同比提升23.43%,歸母凈利潤1.91 億元,同比提升29.68%,扣非歸母凈利潤1.83 億元,同比提升28.94%

    疫情減緩擴張步伐,疫情消散趨勢不改

    截止2020Q1,公司擁有門店4869 家,較2019 年底的4752 家,新增117家,其中新開門店77 家,收購門店31 家,加盟店33 家,關閉門店24 家。 一季度疫情籠罩期間,公司開店節奏較計劃略有放緩,但仍然保持積極態勢,隨著二季度疫情逐漸消散,有望完成全年計劃。

    產品結構化調整,毛利率略有波動,凈利率保持優異

    2020Q1 毛利率水平為36.63%,較上年同期下滑1.28pct,主要系疫情期間銷售產品具有結構性調整。公司中西成藥收入達到21.20 億元,同比增長20.13%,毛利率為34.45%;中藥2.50 億元,同比下降3.97%,毛利率46.63%;非藥品實現收入5.96 億元,同比提升57.53%。疫情期間,慢病等常用藥物、疫情相關抗疫物資需求增加,而毛利率較高的中藥類產品結構性下滑,口罩等抗疫物資原材料價格提升,為保障居民需求,以低毛利率或零毛利供應,導致一季度毛利率略有下滑。同時,分行業情況來看,零售業務同比提升19.48%,而毛利率較低的批發業務提升321.39%。預計隨著疫情結束,正常需求回歸,有望重新提升。

    銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為24.51%、3.76%和0.41%,較去年同期下降1.10pct、0.08pct 和0.29pct,控制良好,不受到疫情的顯著影響。凈利潤率7.07%,同比提升0.35pct,仍然保持盈利能力上升勢頭。

    投資建議與盈利預測

    前期門店逐步進入成熟期,精細化管理和凈利潤水平提升,疫情助力龍頭企業,加快并購步伐,承接處方外流、慢病管理。我們預計公司20-22 年營業收入分別為128.45/164.73/210.59 億元,歸母凈利潤7.21/9.45/12.23億元。對應EPS 為1.91/2.51/3.25 元/股,對應PE 為51/39/30 倍,維持“買入”評級。

    風險提示

    疫情恢復不及預期,行業競爭加劇,并購失敗,行業政策更迭等。

    以上的六只股票就是明日將會出現的黑馬股了,從分析中我們能看出來他們的基本面還是不錯的。

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